El mercado de capitales y los ciclos económicos

una aproximación empírica a la teoría austriaca

Autores/as

  • Glaucio Israel da Silva Oliveira Universidade do Estado do Amazonas, Amazonas, Brasil
  • Paulo Roberto Pires de Sousa Universidade Federal do Amazonas, Amazonas, Brasil
  • Tito Belchior S. Moreira Universidade de Brasília – Brasília – Distrito Federal – DF – Brasil https://orcid.org/0000-0002-2382-1480
  • Luciano Balbino dos Santos Universidade Federal do Amazonas, Amazonas, Brasil

DOI:

https://doi.org/10.30800/mises.2023.v11.1480

Palabras clave:

Mercado de valores, Ciclos económicos, Expansión monetaria, Teoría austriaca, Finanzas

Resumen

Este artículo tiene como objetivo investigar el impacto que tienen las variables macroeconómicas cíclicas y monetarias en el mercado de capitales, así como verificar si este efecto de repercusión confirma empíricamente algunos de los postulados de la teoría austriaca de los ciclos económicos (TACE), como la importancia del dinero en los ciclos económicos y su impacto relativo en las diferentes etapas de la producción. Utilizando datos de 2009 a 2019, la investigación se dividió en dos análisis, el primero que consta de herramientas econométricas (a través del método robusto de mínimos cuadrados) y el segundo basado en medidas estadísticas. Los resultados muestran que la repercusión monetaria tiene mucho potencial para generar ciclos en las bolsas de valores, además, revelan que las etapas más alejadas de los consumidores finales son las que más sufren impactos de una posible política monetaria.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Métricas

Cargando métricas ...

Biografía del autor/a

Glaucio Israel da Silva Oliveira, Universidade do Estado do Amazonas, Amazonas, Brasil

Bacharel em Economia pela Universidade do Estado do Amazonas (UEA). Possui experiência como monitor acadêmico na disciplina de Macroeconomia II. Foi vencedor da Gincana Regional de Economia (2019). Participou do Congresso Brasileiro de Economia (2019) e disputou Gincana Nacional do mesmo ano. Atualmente desenvolve alguns estudos independente nos campos da Política Monetária, Teoria Econômica, Macroeconomia, História do Pensamento econômico e Mercado Financeiro, além de Filosofia Política, Literatura e Cinema.

Paulo Roberto Pires de Sousa, Universidade Federal do Amazonas, Amazonas, Brasil

Possui graduação em Administração pela Universidade Federal do Amazonas (2007), MBA em Gestão Empresarial pela Fundação Getúlio Vargas (2010), Mestrado em Economia pela Universidade Católica de Brasília (2012), Doutorado em Economia pela Universidade Católica de Brasília com período Sanduíche no Institut d`Analisi Economica IAE - CSIC Barcelona, Espanha. Atualmente é professor na Universidade Federal do Amazonas, atuando no departamento de Administração nas áreas de Operações e Tecnologia, e Finanças.

Tito Belchior S. Moreira, Universidade de Brasília – Brasília – Distrito Federal – DF – Brasil

Doutor em economia pela UnB em 2001. Professor e pesquisador do departamento de economia da Universidade Católica de Brasília (UCB) desde 2000. Professor Sênior e pesquisador do CNPq nível 1D. Principais áreas de pesquisa - Macroeconomia, Economia Monetária e Economia Regional. Diversos projetos de pesquisas e artigos nacionais e internacionais publicados.

Luciano Balbino dos Santos, Universidade Federal do Amazonas, Amazonas, Brasil

Doutor em Economia pela Universidade Católica de Brasília - UCB/2018. Mestre em Economia de Empresas pela UCB /2012. Especialista em Planejamento Governamental e Orçamento Público pela Universidade do Estado do Amazonas/2009.  Graduado em Ciências Econômicas pela Universidade Federal da Paraíba/2001. Entre abril de 2013 e abril de 2017 atuei como Pró-Reitor de Ensino de Graduação da Universidade do Estado do Amazonas. Atualmente sou Professor Adjunto da UEA e Professor credenciado do Programa de Pós-Graduação: Mestrado em Segurança Pública, Cidadania e Direitos Humanos da UEA. Pesquisador no âmbito do Projeto Ocean Startups da Samsung Ocean Center- Manaus/Amazonas

Citas

ALBUQUERQUE, Pedro H. M.; COSTA E SILVA, Letícia; MALUF, Yuri Sampaio. Estimação da influência de variáveis macroeconômicas sobre o faturamento de organizações siderúrgicas usando o ARMAX. Gestão & Produção, São Carlos, v. 21, n. 3, p. 648-659, 2014. https://doi.org/10.1590/0104-530X33012 DOI: https://doi.org/10.1590/0104-530X33012

ANDRADE, Jucimar Casimiro de; MELO, André de Souza. Causalidade entre variáveis macroeconômicas e a receita bruta: uma análise utilizando vetores autorregressivos (VAR). Revista Evidenciação Contábil & Finanças, João Pessoa, v. 4, n. 3, p. 6-29, 2016. Disponível em: https://periodicos.ufpb.br/ojs/index.php/recfin/article/view/29128 Acesso em: 7 maio 2020. DOI: https://doi.org/10.18405/RECFIN20160301

ARAÚJO, Eurilton; BASTOS, Felipe Augusto da Silva. Relações entre retornos acionários, juros, atividade econômica e inflação: evidências para a América Latina. Brazilian Business Review, Vitória, v. 5, n. 1, p. 51-73, 2008. https://doi.org/10.15728/bbr.2008.5.1.4 DOI: https://doi.org/10.15728/bbr.2008.5.1.4

BARROS, Augusto Luiz Heck; STAMM, Cristiano; CYPRIANO, Luiz Alberto. A economia brasileira sob o enfoque da teoria austríaca dos ciclos econômicos (2004 a 2019). Revista de Economia Mackenzie, São Paulo, v. 18, n. 1, p. 192-219, 2021. https://doi.org/10.5935/1808-2785/rem.v18n1p.192-219 DOI: https://doi.org/10.5935/1808-2785/rem.v18n1p.192-219

BERNARDELLI, Luan Vinícius; BERNARDELLI, Alessandro Garcia. Análise sobre a relação do mercado acionário com as variáveis macroeconômicas no período de 2004 a 2014. Revista Evidenciação Contábil & Finanças, João Pessoa, v. 4, n. 1, p. 4-17, 2016. Disponível em: https://periodicos.ufpb.br/index.php/recfin/article/view/27671 Acesso em: 7 maio 2020. DOI: https://doi.org/10.18405/RECFIN20160101

BERTINI, Tullio. Prêmio Nobel para a praxeologia. Mises Brasil, São Paulo, 22 nov. 2012. Disponível em: https://www.mises.org.br/article/1464/premio-nobel-para-a-praxeologia Acesso em: 7 maio 2020.

CALLAHAN, Gene; GARRISON, Roger. Does Austrian business cycle theory help explain the dot-com boom and bust? The Quarterly Journal of Austrian Economics, New York, v. 6, n. 2, p. 67-98, 2003. https://doi.org/10.1007/s12113-003-1019-x DOI: https://doi.org/10.1007/s12113-003-1019-x

CAVALCA, Rafaella Botelho; KLOTZLE, Marcelo Cabus; SILVA, Paulo Vitor Jordão da Gama; PINTO, Antonio Carlos Figueiredo. A relação entre ciclos econômicos com o desempenho das empresas no mercado brasileiro. Revista Brasileira de Economia de Empresas, Brasília, DF, v. 17, n. 1, p. 21-37, 2017. Disponível em: https://portalrevistas.ucb.br/index.php/rbee/article/view/7096 Acesso em: 6 maio 2020.

CHAUVET, Marcelle. Stock market fluctuations and the business cycle. Journal of Economic and Social Measurement, Amsterdam, v. 25, n. 3/4, p. 235-257, 1999. https://doi.org/10.3233/JEM-1999-0166 DOI: https://doi.org/10.3233/JEM-1999-0166

CHOUDHRY, Taufiq; PAPADIMITRIOU, Fotios I.; SHABI, Sarosh. Stock market volatility and business cycle: evidence from linear and nonlinear causality tests. Journal of Banking & Finance, Amsterdam, v. 66, p. 89-101, 2016. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2016.02.005 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2016.02.005

EBELING, Richard M. (ed.). The Austrian theory of the trade cycle and other essays. Auburn: Ludwig von Mises Institute, 1996. Disponível em: https://cdn.mises.org/The%20Austrian%20Theory%20of%20the%20Trade%20Cycle%20and%20Other%20Essays_3.pdf Acesso em: 6 maio 2020.

GRÔPPO, Gustavo de Souza. Relação dinâmica entre Ibovespa e variáveis de política monetária. Revista de Administração de Empresas, São Paulo, v. 46, p. 72-85, 2006. Edição especial. https://doi.org/10.1590/S0034-75902006000500006 DOI: https://doi.org/10.1590/S0034-75902006000500006

HAYEK, Friedrich August von. Desemprego e política monetária. 2. ed. São Paulo: Mises Brasil, 2011. Disponível em: https://rothbardbrasil.com/wp-content/uploads/arquivos/desemprego.pdf Acesso em: 6 maio 2020.

HAYEK, Friedrich August von. Monetary theory and the trade cycle. New York: Sentry Press, 1933. Disponível em: https://cdn.mises.org/Monetary%20Theory%20and%20the%20Trade%20Cycle_5.pdf Acesso em: 6 maio 2020.

HAYEK, Friedrich August von. Prices and production. 2nd. ed. New York: Augustus M. Kelley, 1931.

HERSEN, Amarildo; LIMA, Luciano Ferreira de; LIMA, Jandir Ferrera de. Evidências empíricas da influência da taxa média de juros sobre o mercado acionário brasileiro. Gestão & Regionalidade, São Paulo, v. 29, n. 85, p. 77-92, 2013. https://doi.org/10.13037/gr.vol29n85.1659 DOI: https://doi.org/10.13037/gr.vol29n85.1659

HUBER, Peter J. Robust statistics. New York: John Wiley & Sons, 1981. https://doi.org/10.1002/0471725250 DOI: https://doi.org/10.1002/0471725250

KEELER, James P. Empirical evidence on the Austrian business cycle theory. The Review of Austrian Economics, New York, v. 14, n. 4, p. 331-351, 2001. https://doi.org/10.1023/A:1011937230775 DOI: https://doi.org/10.1023/A:1011937230775

MACHADO, Michele Rílany Rodrigues; GARTNER, Ivan Ricardo; MACHADO, Lúcio de Souza. Relação entre Ibovespa e variáveis macroeconômicas: evidências a partir de um modelo Markov-Switching. Revista Brasileira de Finanças, Rio de Janeiro, v. 15, n. 3, p. 435-468, 2017. https://doi.org/10.12660/rbfin.v15n3.2017.59406 DOI: https://doi.org/10.12660/rbfin.v15n3.2017.59406

MISES, Ludwig von. Ação humana: um tratado de economia. São Paulo: Mises Brasil, 2010. Disponível em: https://d3ptueit7w3f7j.cloudfront.net/Livros/a%C3%A7%C3%A3oo+Humana+-+Um+Tratado+de+Economia.pdf Acesso em: 6 maio 2020.

MISES, Ludwig von. The theory of money and credit. New Haven: Yale University Press, 2009. Disponível em: https://cdn.mises.org/Theory%20of%20Money%20and%20Credit.pdf Acesso em: 6 maio 2020.

MUELLER, Antony P. Financial cycles, business activity, and the stock market. The Quarterly Journal of Austrian Economics, New York, v. 4, n. 1, p. 3-21, 2001. https://doi.org/10.1007/s12113-001-1000-5 DOI: https://doi.org/10.1007/s12113-001-1000-5

MULLIGAN, Robert F. An empirical examination of Austrian business cycle theory. The Quarterly Journal of Austrian Economics, New York, v. 9, n. 2, p. 69-93, 2006. https://doi.org/10.1007/s12113-006-1009-x DOI: https://doi.org/10.1007/s12113-006-1009-x

OLIVEIRA, Fernando Nascimento de; COSTA, Alexandre Romaguera Rodrigues da. Os impactos das mudanças inesperadas da SELIC no mercado acionário brasileiro. Brazilian Business Review, Vitória, v. 10, n. 3, p. 54-84, 2013. https://doi.org/10.15728/bbr.2013.10.3.3 DOI: https://doi.org/10.15728/bbr.2013.10.3.3

OLIVEIRA, Jailson da Conceição Teixeira de; FRASCAROLI, Bruno Ferreira. Impacto dos fatores macroeconômicos na emissão de ações na bolsa de valores. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, Salvador, v. 4, n. 1, p. 30-51, 2014. Disponível em: https://revistas.uneb.br/index.php/financ/article/view/484/509 Acesso em: 3 maio 2020. DOI: https://doi.org/10.18028/2238-5320/rgfc.v4n1p30-51

ROTHBARD, Murray Newton. Man, economy, and state: a treatise on economic principles. With power and market: government and the economy. 2nd. ed. Auburn, AL: Ludwig von Mises Institute, 2009. Disponível em: https://cdn.mises.org/man_economy_and_state_with_power_and_market_3.pdf Acesso em: 1 maio 2020.

ROUSSEEUW, Peter; YOHAI, Victor J. Robust regression by means of S-estimators. In: FRANKE; Jürgen, HÄRDLE, Wolfgang; MARTIN, Douglas (ed.). Robust and nonlinear time series analysis. Berlin: Springer, 1984. p. 256-272. (Lecture notes in statistics, v. 26). https://doi.org/10.1007/978-1-4615-7821-5_15 DOI: https://doi.org/10.1007/978-1-4615-7821-5_15

SI, Deng-Kui; LIU, Xi-Hua; KONG, Xianli. The comovement and causality between stock market cycle and business cycle in China: evidence from a wavelet analysis. Economic Modelling, Amsterdam, v. 83, p. 17-30, 2019. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2019.10.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.econmod.2019.10.003

SILVA JUNIOR, Julio Cesar Araujo da; MENEZES, Gabrielito; FERNANDEZ, Rodrigo Nobre. Uma análise VAR das relações entre o mercado de ações e as variáveis macroeconômicas para o Brasil. Revista Economia e Desenvolvimento, Santa Maria, n. 23, p. 54-72, 2011. https://doi.org/10.5902/red.v0i23.4931 DOI: https://doi.org/10.5902/red.v0i23.4931

SOTO, Jesús Huerta de. Moeda, crédito bancário e ciclos econômicos. São Paulo: Mises Brasil, 2012. Disponível em: https://d3ptueit7w3f7j.cloudfront.net/Livros/Moeda%2C+Credito+banc%C3%A1rioe+ciclos+economicos.pdf Acesso em: 1 maio 2020.

SOUSA, Paulo Roberto Pires de; MOREIRA, Tito Belchior Silva. Efeito do crédito sobre os ciclos econômicos e a taxa de inflação via mudanças dos preços relativos: uma análise empírica para a economia brasileira. Revista Razão Contábil & Finanças, Fortaleza, v. 10, n. 1, p. 1-25, 2019. Disponível em: http://periodicos.uniateneu.edu.br/index.php/razao-contabeis-e-financas/article/view/180/155 Acesso em: 6 maio 2020.

SPERANCINI, José Henrique Bassi Souza; DANTAS, Paulo Pio. A abordagem austríaca do ciclo econômico. Revista de Economia Mackenzie, São Paulo, v. 17, n. 1, p. 190-217, 2020. https://doi.org/10.5935/1808-2785/rem.v17n1p.190-217 DOI: https://doi.org/10.5935/1808-2785/rem.v17n1p.190-217

YOHAI, Victor J. High breakdon-point and high efficiency robust estimates for regression. Annals of Statistics, Shaker Heights, v. 15, n. 2, p. 642-656, 1987. https://doi.org/10.1214/aos/1176350366 DOI: https://doi.org/10.1214/aos/1176350366

Descargas

Publicado

2023-05-05

Cómo citar

1.
da Silva Oliveira GI, Pires de Sousa PR, S. Moreira TB, dos Santos LB. El mercado de capitales y los ciclos económicos: una aproximación empírica a la teoría austriaca. MisesJournal [Internet]. 5 de mayo de 2023 [citado 21 de diciembre de 2024];11. Disponible en: https://misesjournal.org.br/misesjournal/article/view/1480

Número

Vol. 11 (2023): Publicación Anual Continua

Sección

Original Research Articles

Licencia

Derechos de autor 2023 MISES: Interdisciplinary Journal of Philosophy, Law and Economics

Creative Commons License

Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución 4.0.

Creative Commons License
Este periódico está licenciado sob uma Creative Commons Attribution 4.0 International License.